我常跟身边朋友说，退休规划这事儿，别被那些“三千万才够”的标题吓住。你真正要操心的，不是什么天文数字，而是退休前5年、后10年怎么让钱不断流。我管这叫“4桶水模型”，比外面传的“3桶金”多一桶，专门对付那些谁都不愿意提的长尾风险。
桶1：流动性，也就是你手边随时能花的钱
我爸妈住在上海杨浦，老两口每月开销加起来大概六千出头。我给他们留了差不多两年份的现金，放在活期和货币基金里。为什么是两年？因为退休后前5年是“高危期”——万一赶上市场大跌，你总不至于在最低点割肉卖股票来付菜钱吧？张姐，我认识的一个杭州读者，去年就是没留够这桶水，结果碰上老家亲戚急用钱，被迫在股市低点卖了ETF，亏了小两万。我建议这桶至少覆盖你1～2年生活支出，按通膨3%算，目前月花5000的人，两年后大概需要12万3千左右。别精确到小数，留个十几万心里踏实。
坦白讲，这桶水最大的作用不是赚利息，而是让你晚上睡得着。我自己的做法是，把这桶钱的80%放T+0货币基金，剩下20%放银行活期，随时能取。
桶2：安全收益，保本又有点赚头
这桶对应的是3到5年内可能用到的钱。我把它配置在短期国债、投资级公司债和一些年金险里。李老师，北京海淀的一位退休教授，他跟我说他的做法是买3年期大额存单，利率虽然降到2%出头，但胜在稳。说实话，我不太赞同全放定存，因为通膨3%跑下来，你实际购买力在缩水。我自己的配置是50%短期债券基金 + 30%分红险 + 20%高息股（比如公用事业类REITs，股息率能到4%以上）。
这块我自己也不太确定的是，分红险的流动性到底够不够。我去年买的一款分红险，合同上写的是5年后才能赎回，中间急用只能退保，要损失一笔钱。所以我现在更倾向用3～5年期国债代替一部分，虽然利息低个0.5%，但真要用钱时可以在二级市场卖掉，代价不大。
桶3：增长，对抗通膨的引擎
这桶是放5年以上的钱。说实话，很多人退休后把这桶全砍了，我觉得这是错的。你退休后还有二三十年要活，通膨每年3%，20年后物价差不多翻倍，光靠安全收益肯定追不上。我建议这桶占整体退休资产的30%～40%，主要买全球股票ETF，比如MSCI全球指数或标普500。老周，我深圳的一个读者，55岁退休，他把这桶买了60%美股ETF + 40%新兴市场债，去年股灾跌了15%，但他没动，因为前两桶水够他花5年。今年反弹后他还小赚了8%。
真要说我会怎么做，我会设定一个规则：当股市下跌超过20%时，按季度分批从桶2转一点到桶3，低买；当股市反弹到历史高点附近，逐步减仓5%～10%回到桶2，锁定利润。这套操作不复杂，难的是能不能管住手不追涨杀跌。
桶4：长尾，专门对付“活太久”和“生大病”
这桶是我自己加进去的。外面讲“3桶金”的人很少提这个，但你看我爸妈，今年快70了，身体小毛病不断。去年我妈摔了一跤，髋关节置换花了八万，医保报完自费两万六。如果不是提前留了这笔钱，就得从桶3里抽，那就破坏了长期增长。
这桶主要放两样东西：一是商业医疗险，我爸妈买的是百万医疗险，每人每年一千多块，能覆盖大病自费部分；二是一笔5万块左右的应急存款，单独放，不和其他桶混。这块不同地方说法不一，有的人喜欢买重疾险，我个人更倾向医疗险+现金，因为重疾险保费贵，而且理赔条件苛刻。
填法实战：退休前5年怎么调
假设你离退休还有5年，现在总退休资产200万。我建议这样分：
- 桶1（流动性）：24万（两年生活费，按每月1万算）
- 桶2（安全收益）：60万（五年生活费，30%债券+20%分红险+20%高息股）
- 桶3（增长）：80万（全球股票ETF）
- 桶4（长尾）：36万（医疗险年缴+5万现金）
如果市场波动大，记得优先从桶2补桶1，而不是动桶3。这个原则我反复跟读者讲——退休后前5年最怕的就是在低点卖出股票，那叫“变现亏损”。我认识一位王叔，上海人，退休时200万，因为不懂这个，2018年股市跌了20%时他慌了，把股票全卖了，后来涨回去也没敢买，现在只剩170万，每个月靠这钱紧巴巴地花。
最后说句实在话：这4桶水的比例不是死的。你年轻、身体好、不急着用钱，可以把桶3放高一点；你像我爸妈这样快70了，就得多塞点给桶2和桶4。关键是，每年至少检查一次，看看桶1的水够不够两年，不够就从桶2补。别等到急用钱那天才想起来。
来源：今周刊 2018年11月相关报道 / 香港经济日报 2025年相关报道 / 天下文化《有钱到老后》2025年9月相关报道
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